8月6日钱掌柜，位于宝安区西乡街道的海清智元科技股份有限公司（下称“海清智元”）正式向港交所递交主板上市申请。
海清智元，这家成立十余年、至今鲜少出现在大众视野中的“隐形冠军”，是全国多光谱AI行业总排名第一、大模型服务排名第一，嵌入式多光谱AI模组排名第三，也是国内首家以“多光谱AI”为主营业务登陆港股的企业。
▲图片来自海清智元招股书
招股书披露，公司最新估值35.5亿元，2022财年至2024财年收入分别约为2.25亿元（人民币，下同)、1.17亿元及5.23亿元，复合年增长率约为52.5%，标志着其商业化进入“加速道”。
多条赛道，中国第一
海清智元创始人周波，今年50岁。1999年毕业于西安科技大学自动控制专业，曾在成都科力电子、深圳图敏智能、黄河数字等企业负责视觉与热成像研发。2013年，他在宝安创立海清智元，最初只有十来个人，却瞄准了一个细分赛道——多光谱感知与AI算法的交叉创新。
▲多光谱AI产业链图谱
“光”在普通人眼里只是照亮世界的工具，而在光谱工程师眼中，光被“拆”成紫外线、可见光、近红外、远红外、毫米波、太赫兹等许多个波段。
海清智元的核心能力，就是依托在多光谱感知与AI算法领域的技术，提供能够探测人眼可见及不可见的物理信息的产品及服务，该等产品及服务包括多光谱AI模块、多光谱AI感知终端以及多光谱AI大模型服务。
▲海清智元产品覆盖范围，图片来自海清智元招股书
“简单来说，就是通过多光谱感知技术结合AI算法，捕捉这些‘不可见’的光谱信息，并将其转化为可用的安全决策依据。”有业内人士评价海清智元：就像给设备装上一双“超级眼睛”，捕捉一般摄像头看不到的东西。”
根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计算，海清智元拿下两项“行业第一”——
中国多光谱AI行业总排名第一，市场份额3.5%；中国多光谱AI大模型服务排名第一，市场份额11.8%；中国嵌入式多光谱AI模组排名第三，市场份额6.6%。公司客户已超3000家，既包括国营电信运营商，也有领先的上市AI公司。
“我们是一家中国领先的多光谱AI技术企业。”海清智元在招股书中自我概述称钱掌柜，依托公司在多光谱感知与AI算法领域的自研技术，可以帮助客户实现更高维度的感知与安全监测，提供有关泛安全与智能感知的额外信息决策。其技术应用场景包括智慧城市、智慧校园管理、互联网数据中心安全优化等领域。
▲海清智元多光谱AI模组及其组成，图片来自海清智元招股书
在现实应用场景中，更能了解海清智元的技术优势及其构建的“超宽光谱感知矩阵”——
比如，常规摄像头夜间或雾天容易观测“失效”。但应用海清智元红外或毫米波解决方案的摄像头，依然可在特殊条件下清晰捕捉画面，对于城市安防、自动驾驶、工业检测等特别有用。
再比如，在智慧城市的监控系统中，海清智元的设备能全天候工作，哪怕是深夜或大雾天气，也能精准识别行人、车辆，甚至潜在的安全隐患。
自2013年成立以来，海清智元已建立涵盖多光谱AI模组、多光谱AI感知终端及多光谱AI大模型服务的全链路产品及服务组合，注册95项发明专利及43项软件著作权，参与了多项泛安全行业国标专标的起草制定。
业绩逐年向好，资本持续“加仓”
据招股书披露，海清智元的收入主要来自销售多光谱AI模组、多光谱AI感知终端、多光谱AI大模型服务及其他AI视觉模组。
2022年以来的3个财年，海清智元业绩有所起伏，但总体向好——
2022财年，收入2.25亿元，亏损493万元。面对复杂严峻的宏观经济形势和疫情冲击，海清智元顶住压力，发布火灾计算产品原型机、AI算力小型化模块方案，新建厂房顺利投产，并获认定为国家级专精特新“小巨人”企业。
2023财年，收入1.17亿元，亏损1841万元。这一年，海清智元战略性调整客户结构，把大量资金“砸进”大模型，亏损扩大却换来技术拐点：次年，智元起源大模型通过国家网信办深度合成服务算法备案。
2024财年，收入5.23亿元，净利润4041万元，毛利率回升至18.8%。主要得益于高毛利的多光谱AI大模型服务商业化加速，当年贡献1.14亿元收入，占比22%，成为第二增长曲线。
今年，在国家一系列产业政策的撬动下，相关领域市场需求旺盛，海清智元多光谱AI模组、多光谱AI大模型服务销售表现强劲，公司客户群体持续扩大。一季度，海清智元收入8242万元，净利润1414万元，毛利率跃升至32.9%。
创新与业绩方面的稳定表现，让海清智元成为资本追逐的“香馍馍”。2020年以来，公司高频迎来了5轮投资：
2020年，浙商创投领投A轮；2021年，深高新投领投B轮；2024年10月，金兰阳光投C轮；2024年12月，攀辉投资投C+轮；2025年7月，值得9号基金投D轮，投后估值35.5亿元，较C轮翻近3倍。
据财经自媒体“直通IPO”统计，IPO前，董事会主席、总经理周波直接持有海清智元5.96%股份，通过控制三家雇员持股平台众诚天盈、众正天盈、众知天盈，分别持股38.34%、2.79%、1.79%，合计持股48.87%，系控股股东。
此外，浙商创投系合计持有海清智元约14.85%股份，为外部第一大股东；毕沃德持股9.98%；朗科投资系合计持股6.59%；高新投集团系合计持股4.54%；盈科值得持股1.41%；福泉投资持股0.84%；小禾创投持股0.20%。
▲图片来自海清智元招股书
扎根宝安，竞速“光之未来”
据弗若斯特沙利文报告统计，近年来，中国多光谱AI行业市场由2020年的63亿元增长值2024年的135亿元，复合年增长率达到21.1%。
该机构预计，受技术进步推动，多光谱AI作为交叉赛道，2029年市场规模将达588亿元，复合年增长率达31%。而多光谱AI关联的全球端侧AI、感知智能、泛安全市场规模将分别达到1.22万亿元、5891亿元、1.13万亿元。
▲图片来自海清智元招股书
相关领域的全球“爆发”，特别是我国智能制造、智慧城市、数字政府、自动驾驶等场景对“机器视觉”需求的指数级增长态势，给海清智元发展带来了无限可能。
招股书透露出公司强烈的机遇意识与危机意识。他们认为，自己置身于竞争激烈的多光谱AI技术市场，现有及潜在竞争对手正通过多元、多维度的策略争夺市场份额。一方面，部分竞争者或会持续加大研发投入，加速技术迭代与产品创新，同时扩充产能以提升市场供应能力，并借助广泛的营销策略强化品牌资产。另一方面，部分对手可能采取竞争定价策略，通过降低产品或服务价格吸引客户、刺激销售增长。
维持行业领先地位，海清智元培育了强大的研发团队，公司雇员超4成为研发人员，总数达到109人，平均从业经历超过3年。2022年至2024年以及2025年一季度，公司研发投入分别为1980万元、1110万元、2520万元、470万元，分别占各期间总收入的8.8%、9.5%、4.8%和5.7%。
未来，海清智元将怎么走？
其在招股书中透露，将持续提升平台算力，通过集成感知智能增强存储与通信能力，满足弹性计算需求的差异化场景；运用机器学习算法领域的最新成果进行技术升级，并通过改进行业数据处理算法及工具优化运算框架，高效提升机器学习算法匹配度、优化目标大模型。
另外，其在招股书中多次提到，位于宝安的深圳生产基地主要承担SMT自动化贴片之后的后续生产工序，并承担研发活动。并表示“随着我们业务的进一步扩张，未来我们会应需求增长进一步扩大产能。”
宝安日报全媒体记者何一航文/图钱掌柜
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